朗新科技服务电力能源领域超过20年，核心产品用电服务营销系统也具备国网、南网等大型客户，同时由于该产品服务存在较高切换成本，客户粘性大，电网统一采招对供应商资质、经验相当重视，市场格局一旦形成较难改变，公司在用电服务营销系统信息化领域市占率超过40%。
朗新科技于1996年成立，提供面向电力行业的软件开发、系统集成与维护服务等，并逐渐成长为电力信息化领域龙头。
公司亮点
1.与部分友商相比，朗新是行业整个技术系统架构的重要构建者之一，有很深的技术积淀和经验积累。在过去的20多年，朗新积累了大量的发明专利、软著等知识产权，构筑起数字化赛道上深厚的“硬实力”。
2.先发优势明显，市占率超40%，市场地位稳固。公司服务电力能源领域超过20年，核心产品用电服务营销系统也具备国网、南网等大型客户，同时由于该产品服务存在较高切换成本，客户粘性大，电网统一采招对供应商资质、经验相当重视，市场格局一旦形成较难改变，公司在用电服务营销系统信息化领域市占率超过40%，完成卡位。
主营业务分析
根据公司2021H1财报，公司按产品划分主要有三大业务，分别是软件服务、平台运营、智能终端业务，业务占比分别为38.85%、30.29%、30.86%。具体细分如下：
近几年，公司运营收入与能源数字化业务为主要业绩驱动。
2021H1，公司能源数字化系统建设与服务实现营收4.04亿元，同增50.27%，能源数字化平台运营与服务实现营收2.67元，同增28.72%，数字化业务合计实现营收6.71亿元，同增40.88%，占营收比例达51.39%，增长主要系公司受益能源行业数字化转型深入，同时“双碳”政策持续推动电力系统改革，刺激能源数字化需求；
互联网电视收入为6.35亿元，同增66.71%，主要系疫情好转下游需求逐渐恢复正常。
公司能源数字化业务占比持续提升，从2018年38.00%上升至2020年65.44%，2021H1比重下降主要系来自电网客户的相当比例收入将集中在下半年确认，且互联网电视业务从疫情中逐渐恢复，此消彼长，结合公司目前聚焦能源数字化的战略选择，预计能源数字化业务比重仍将持续提升。
子公司邦道科技作为公司主要能源数字化平台运营与服务的依托，已经覆盖互联网运营、互联网缴费、城市服务、智慧停车、校园教育与新能源等多个赛道，未来有望进一步拓展。
两网资本开支聚焦数字化，朗新科技有望受益根据国家电网公司发布的《国家电网智能化规划总报告（修订稿）》，智能电网投资重点在变-配-用领域，变电、配电和用电环节的投资比例一直保持较高水平，主要系解决提升电网自动化水平，安全高效运行电网等痛点。
2009-2020年国家电网计划总投资3.45万亿元，其中智能化投资3841亿元，占电网总投资的11.1%。其中第一阶段2009～2010年电网总投资5510亿元，智能化投资341亿元，占电网总投资的6.2%；第二阶段2011~2015年电网总投资15,000亿元，智能化投资1750亿元，占总投资的11.7%；
第三阶段2016~2020年电网总投资14000亿元，智能化投资1750亿元，占总投资的12.5%。其中，配电环节的投资占比逐步大幅提升，从第一阶段的16.4%提升至第三阶段的26.1%，成为智能化投资的重点领域：
朗新科技能源数字化系统建设与服务有望受益：
（1）电力领域在朗新科技的能源数字化业务中占主导，包括用电服务核心系统（以营销、采集为主）等，公司客户包括“两网”等企业，电力客户覆盖全国22个省市，服务超过2.7亿电力终端用户；
（2）燃气方面，公司为燃气企业提供成熟解决方案和信息化支撑平台，自研用户服务信息系统服务华润燃气旗下270家城燃公司、中国燃气旗下400多家城燃公司及多家大中型城市燃气企业。
（3）能源互联网等其他领域，参与大数据应用、物联采集平台和应用、云计算平台和应用等重点项目研发与落地，研发端到端的能源大数据解决方案，目前已支撑多个省份开展能源大数据创新应用。
参考资料：
2022-02-14_国盛证券_朗新科技(300682)战略、壁垒、成长潜力均被低估
本报告由研究助理协助资料整理，由投资顾问撰写。投资顾问：黄波（登记编号：A0740620120007）
