微盘股的牛市(股指指数更容易市值资金)

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小编

周末复盘最近跟随大盘指数共振反弹的板块指数排名，偶然发现了一个微盘股指数排在前面，打开指数历史走势一看，额滴个神，真是不得了，妥妥的牛市啊。
这是通达信微盘股指数，自18年10月的指数最低点605点算起，到本周五的收盘3110点，累积涨幅高达4倍多，位列所有大盘指数之首，而且是连续5年正收益。

（图片来自网络侵删）

那么，微盘股指数为何如此牛叉呢？原因大致有两个，一个是指数编制因素，另一个就是“其它”因素。
目前追踪微盘股的指数有两个，一个是万德微盘股指数，另一个就是通达信的微盘股板块指数（880823）。
我们每天跟踪的是通达信板块指数，就以此来看看微盘股指数是如何编制的。
点开微盘股指数（880823），再点开“关联报价”，就看到了其成分指数，一共是400只，流通市值均在30亿以下，大部分位于20亿以下，中位数在10左右，名副其实的袖珍菇，所以称为微盘股。
其指数编制规则是：每天取AB股总市值排名后400的上市公司，剔除掉ST股、ST（退市整理股）、暂停上市、新股未开板及北交所股票。
万德微盘股指数的编制原理也基本是一样的。
微盘股指数与其它大盘股指数编制规则的最大区别有2点，一是成分股每天调整，而其它指数都是隔一个时间才做调整，比如中证1000和中证2000要隔半年才调仓一次；二是“低进高出”，每天只要成分股因上涨而涨出了最后400名之外，就被剔除，而指数之外的其它股票因下跌而跌入后400之列，即入选成分股，但其它大盘指数则相反，是“高进低出”，市值跌下来了调出指数，市值涨高了则调入指数。

其它因素，就包括的较多了。
大致可以罗列如下：1，A股历来有炒小的传统，市值小，资金更容易控盘，拉起来更容易；2，存量博弈的时代，资金拉不动盘子大的个股，炒小盘股、微盘股，更容易取得超额收益；3，具有股本扩张潜力，更容易讲故事，成为游资题材炒作的最爱；4，外资和公募占比低，不担心这些家伙砸盘。
根据Wind数据，截至2023年9月底，万得微盘股指数的北上资金持股市值占比仅为0.002%；23H1基金对万得微盘股指数成份股持股市值占比为1.5%、22H1为0.7%。
5，8月底以来IPO发行节奏放缓，有利于提高微盘股的资金吸引力；6，减持新规下，A股多数上市公司的控股股东、实控人的减持动作受限，有利于为微盘股提供稳定高质量运营的空间，且微盘股减持受限比例相对更高，根据Wind数据，截至2023年9月底，万得微盘股指数成份股中71.75%的标的符合减持受限情形，沪深300、中证2000分别为30%、54.85%。
7，在相对业绩上，微盘股业绩弹性高，当前具备相对业绩优势。
截2023年9月底，万得微盘股指数的24E盈利增速为33.46%，高于沪深300的15.7%（万德一致预期）。
8，在资金外流，板块切换较快的环境下，小盘股和微盘股更容易被错误定价，更容易做出阿尔法。

说了这么多，这个微盘股指数与我们有关系吗？怎么从中赚钱呢？目前有私募和量化基金，在开发微盘股投资策略和量化交易模型，当然，这里容不下大资金，其超额收益能否维持还是个未知数。
如果有增量资金进来，还是值得去淌水的。
我们参与的策略有以下几个考虑：

1, 利用其每天调仓，且“高出低进”的成分股调整特性，实质上就是妥妥的实现了“低买高卖”。
我们可以选择排名最靠后的10/20只个股，进行动态调仓，根据指数成分股每天的调整，而相应调整自己的持股，即指数跟踪策略；

2, 在400只成分股中，利用业绩、RPS强度、技术图形等指标进行人为筛选，一周左右调仓一次；

3，购买跟踪小盘股和微盘股的场外基金，比如华夏新锦绣C（002834）、大成景恒A/C（090019、006038）等。
做的最好的微盘股基金，是牛基“金安顺安元启”，可惜是封闭式基金，限购买不到的。

2023.11.05