本文对2022年铁矿终端用钢需求进行测算，2021年下半年以来，地产行业进入下行周期，未来房地产用钢需求较为悲观。2021年新开工预计同比回落11％，施工面积预计同比增长5％，折算房地产市场用钢需求回落超过5600万吨。进入2022年，房地产新开工面积同比预计持续处于低位，中性情况下预计回落12％，折算房地产市场用钢需求回落超过5200万吨。
基建方面，进入2022年，为维持经济平稳发展，基建投资有望加速，中央经济工作会议对于稳增长的意愿明显提升。在中性情况下，预计2022年一季度基建投资增速有望达到2020年年中的8％左右，此后逐渐放缓，全年大约6％左右。根据基建投资用钢需求测算，预计2022年折算用钢需求增加1200万吨。
制造业方面，进入2022年，制造业投资有望延续韧性，中性情况下全年增速预计达到7％。预计2022年折算用钢需求增加2600万吨。
总体来看，2021年用钢总需求预计回落2000万吨左右，进入2022年用钢总需求预计回落3000万吨，折算生铁需求回落1900万吨（-2.2％），折算铁矿消费量预计回落3100万吨（-2.3％）。
正文
01 2022年房地产用钢需求测算
地产和基建是我国钢铁需求的支柱行业，以地产和基建为代表的建筑业是我国经济发展的重要推动力之一，粗钢产量和GDP增速也表现出较高的一致性。
钢铁下游需求主要来自于建筑（包括地产和基建）、机械、汽车等。根据2020年钢材终端用钢需求比例，下游钢材需求量结构变化不大。具体而言，2020年建筑行业用钢需求占比高达55％，地产占比39％，基建占比16％；机械行业次之，占比达18％；汽车行业用钢需求占比达8％；家电、造船占比达2％。
2021年下半年以来，地产行业进入下行周期，未来房地产用钢需求较为悲观。当前在“三条红线”、贷款集中制等政策下，房企融资端明显收窄，叠加预售房监管趋严的影响，房企的资金链问题逐渐恶化，并进一步传导到投资和拿地端。由于房地产销售遇冷，房企拿地也明显减弱，今年前两轮供地流拍率较高，也出现了城投企业去拿地的情况。投资不振、拿地低迷的情况，预计将持续影响到明年新开工和施工情况。
统计局最新数据，2021年11月份房地产新开工面积1.61亿平方米，同比回落21％（10月份同比回落33.1％），1-11月份房地产新开工面积累计同比回落9.1％，土地购置面积累计同比回落11％，房地产开发投资完成额累计同比增长6％。由于拿地对新开工有6个月左右的领先作用，从高频数据百城成交土地占地面积可以看出，从7月份以来同比大幅回落，预计2022年上半年房地产新开工仍会处于低位。
由于地产用钢量主要集中于新开工和施工前期阶段，故此二者的明显下滑将导致用钢需求显著回落。2021年新开工预计同比回落11％，施工面积预计同比增长5％，折算房地产市场用钢需求回落超过5600万吨。进入2022年，房地产新开工面积同比预计持续大幅回落，中性情况下预计回落12％，折算房地产市场用钢需求回落超过5200万吨。
02 2022年基建投资用钢需求测算
2021年中央经济工作会议提出要“保证财政支出强度，加快支出进度。实施新的减税降费政策，适度超前开展基础设施投资”。基建投资将发力以稳定经济。明年财政支出进度提前，并将拉动1季度基建投资回升。
2021年11月份基建投资增速回落7.3％，1-11月份基建投资增速累计回落0.17％，预计2021全年基建增速回落0.3％。进入2022年，为维持经济平稳发展，基建投资有望加速，中央经济工作会议对于稳增长的意愿明显提升，并且要求保证财政支出的强度，加快支出进度，适度超前开展基础设施投资。这意味着基建投资将再度成为稳增长的主要抓手。在中性情况下，预计2022年一季度基建投资增速有望达到2020年年中的8％左右，此后逐渐放缓，全年大约6％左右。根据基建投资用钢需求测算，预计2022年折算用钢需求增加1200万吨。
03 2022年制造业用钢需求测算
2021年11月份制造业投资增长9.97％，1-11月份制造业投资累计增长13.7％，预计2021全年制造业投资增长13.2％，在政策支持与高技术制造业拉动下，制造业投资增速仍处高位。
根据制造业投资用钢需求测算，预计2021年制造业用钢需求增加4500万吨。进入2022年，制造业投资有望延续韧性，中性情况下全年增速预计达到7％。预计2022年折算用钢需求增加2600万吨。
其他用钢需求方面，2021年1-11月份钢材净出口4860万吨，全年预计5330万吨，同比2020年净出口3345万吨增加近2000万吨，预计2022年净出口数量同比有所回落。总体来看，2021年用钢总需求预计回落2000万吨左右，进入2022年用钢总需求预计回落3000万吨。
04 2022年铁矿终端用钢需求总结
本文源自申银万国期货宏观金融研究
