《新三板100家热门企业专题研究报告》—第30篇
堂主锐评：
1、用友软件控股子公司，财务表现一句话“非常漂亮”：近五年现金分红率高达70%，销售毛利率高达90%，销售净利率30%，资产负债率不到25%，账面现金高达5亿元，无任何银行借款，预收账款高达8000万，可见议价能力较强。
2、业务成长性较差：近三年收入在2.5亿元左右徘徊，净利润在0.85亿元左右；公司2017年授予了第一期员工持股计划2,085,000股，解锁条件为：2019年扣非后净利润较2016年增长率不低于30%，但公司2019年经审计的扣非后净利润为57,473,270.40元，较2016年下降17.61%，三个考核年度均未达成解锁条件，上述所授予的股份需要回购并注销。这么强的激励措施也未推动业绩成长！
3、分拆上市还未有先例，且公司未筹备精选层申报。因此可作为分红收息股长期持有：如按照当前15倍PE、市值13亿买入，每年增值收益率约为6.55%（现金分红率大约为5%左右）。
公司简介：
新道科技股份有限公司（简称“新道科技”）于2011年4月30日成立，于2015年10月12日挂牌，是用友集团的成员企业,主要为院校提供经管类专业实践教学产品和解决方案。公司以B2B的商业模式为主,客户主要是应用型本科、高职、中职的经管类专业院校,产品和服务体现为“平台+内容+服务”的体系化整体解决方案,具体产品包括教育软件产品(V/S/E系)及咨询培训服务(R系)。
作为“经管实践教学领航者”和“中国大学创新创业教育合作伙伴”，新道科技凭借先进的实践育人理念、双赢的产教融合模式、开放的实践教学平台、强大的教育服务体系，与全国2600多所院校及社会机构开展合作，覆盖实践教学基地超过5500个，培养实践教学师资超过5000人，为260万家信息化企业输送理解业务、掌握工具、擅长沟通的管理与信息化人才。公司“新道杯”沙盘大赛截至目前已举办14届，超过2000所院校参加比赛，近5万支参赛队伍，超过20万学生参赛。
公司主要产品包括虚拟商业社会环境V系产品、新道教学系统E系产品、沙盘类S系产品、师资研修和人才培养服务R系产品。通过将真实的商业场景搬进校园,利用IT前沿技术打造“智慧教室”,实现教育信息化。
行业简介：
教育信息化是指在教育领域（教育管理、教育教学和教育科研）全面深入地运用现代信息技术来促进教育改革与发展的过程。以教育信息化促进教育现代化，用信息技术改变传统模式。
随着教育支出的不断增加和教育的理念的逐步转型，我国的教育信息化行业将进入一个快速发展的高速发展的阶段，市场前景广阔。从教育支出角度，近年来我国明显加大了对教育的投资力度，2015年我国教育总投入占GDP的5.24%，已近连续三年超过了4%。教育部2011年发布的《教育信息化十年发展规划提出》，各级政府在教育经费中按不低于8%的比例列支教育信息化经费，如果按照8%的来计算，2015年我国教育信息化经费为2500亿元。
国家对各类教育产业的投资呈逐年稳定上升趋势，教育行业进入了高速发展的快车道。与世界大部分国家一样，我国的教育支出主要以公共财政支出（教育事业费，基建经费和教育费附加）为主，从2010到2015年间，全国教育经费总额从1.96万亿元到增长至3.61万亿元。
教育信息化是我国教育事业的重点之一，国家出台了一系列政策指导教育信息化的发展，其中《国家中长期教育改革和发展规划纲要（2010-2020年）》与《教育信息化十年发展规划》基本确立了我国教育信息化发展的基本格局，提供了稳定可持续性的教育经费投入保障。
《2016年教育信息化工作要点》单独提出要大力推进职业教育优质数字教育资源开发与应用；办好全国职业院校信息化教学大赛；成立职业教育资源库共建共享联盟，探索成果认证、积累和转换机制；进一步做好国家示范性职业学校数字化资源共建共享计划。
传统经管类实践教学过于注重理论，缺少实践方面的训练，学生动手能力差。教育信息化的出现完美地融合了信息化和经管类实践教学，并建立经管专业实训实验室，通过引入实训平台和仿真软件来模拟真实的企业环境，学生通过角色扮演，模拟岗位实战，将理论知识应用于实践，有效提高了教学质量。信息化教育从校长、老师、学生、企业四个角度弥补了职业经管院校的不足。
主要竞争对手：新三板和主板上市公司中，主要有新道科技、金智教育、联合永道、星科智能，金智教育和联合永道主要提供教育信息化服务和IT软件，星科智能专注职业教学装备领域提供虚拟仿真产品；未上市公司中，主要有方宇博业、杭州贝腾、网中网，方宇博业提供的实训产品和新道科技虚拟社会商业社会环境较为相似，杭州贝腾和网中网也提供经管类实训产品。
财务情况：
2019年归属于母公司所有者的净利润8557.96万元，同比减少4.12%；营业收入2.53亿元，同比减少13.0%；基本每股收益0.39元，同比减少5.0%。2018年公司实现营业总收入2.9亿元，同比去年增长17.1%，净利润为8934.69万元，同比去年增长7.45%。
——后续报告即将发布，请持续关注！
